广源优配中信建投期货：3月18日农业品早报

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　　玉米：中性偏多

　　1．盘面表现：昨日玉米05合约收于2385元/吨，日跌幅0.21%。

　　2．现货与渠道情况：现货方面由于到车量突然激增，山东方面到车超1300台，各地报价出现程度不一回落；中储粮本周密集收储，在整体余粮约两成的背景下，对优质粮源的锁定意图明显；深加工库存的修复仍没有明确信号，低位运行继续支撑价格

　　3．市场关注&观点总结：基层余粮有限叠加政策托底，外盘受乙醇能源题材维持高位指引，短期玉米维持偏强运行。下方支撑关注2360元/吨，上方压力参考2420元/吨，维持偏强震荡思路，本周关注政策粮投放及小麦等替代品及进口价格变化。

　　豆粕：中性

　　1．特朗普邀请农民和生物燃料生产商下周赴白宫参加农业活动，市场解读为美国生物燃料政策释放偏利多信号，隔夜CBOT大豆反弹。从平衡表角度出发，若25/26年度美豆压榨规模能够扩张至27.5亿蒲附近，即使后续新增出口受挫，期末库存仍有望落至3亿蒲以内，对应1100-1150美分的底部支撑区间；

　　2．尽管昨日美盘大幅下挫，但受会晤推迟引发的减少采购美豆预期影响，连盘豆粕并未出现明显跟跌。相反，在巴西大豆到港延迟题材证伪前，豆粕期现价格表现均相对坚挺。路透社报道称近期巴西政府拟派出农业部官员就植物检疫一事与中国进行谈判，后续仍需关注3-4月巴西对华发运节奏，若到港延迟题材证伪，在相对丰厚的盘面榨利且供应宽松的背景下，市场或对豆粕估值进行纠偏。

　　观点总结：美盘企稳对粕价形成一定支撑，关注05合约在3000-3100元/吨区间表现。

　　鸡蛋：中性

　　主产区现货价格稳定。河北馆陶现货报价2.98元/斤，较上一日持平。供应方面，虽然当前存栏绝对量仍高，现实供应压力仍在，但低新增开产、加速淘汰的趋势正逐步确立，供需格局在26Q2存在边际改善倾向。考虑到鸡蛋市场产能压力边际缓解，年内可能存在结构性做多机会。成本端玉米、豆粕价格上行，斤蛋饲料成本重心本周抬升至3.11元/斤附近，为淡季合约提供相对坚实的成本支撑。

　　观点总结：盘面短期可能因宏观扰动调整，择机逢低布局二季度末及三季度旺季合约多头。

　　生猪：中性

　　生猪现货价格小幅震荡。昨日主产区现货均价10.08元/kg，较上一日-0.02元/kg。盘面2605合约受现货影响出现较大跌幅。当前需求疲软导致养殖端走货阻力较大，进度偏慢体重被动上移。市场围绕10元关键价位反复调整。3月上旬二次育肥陆续有进场动作，辽宁、河北等省份补栏体现相对明显，北方市场增加幅度多在1成左右。断奶仔猪均价继续下跌至270-320附近。

　　观点总结：近端短期难有改善迹象，远月关注产能去化的驱动，延续逢低试多思路。

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